山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对航宇科技进行研究并发布了研究报告《下游需求旺盛,产能加速释放》,本报告对航宇科技给出增持评级,当前股价为66.7元。
航宇科技(688239)
事件描述
【资料图】
航宇科技公司发布2023年一季报。一季度年公司营业收入为5.6亿元,同比增长79.66%;归母净利润为0.51亿元,同比减少2.53%;扣非后归母净利润为0.49亿元,同比减少0.02%;负债合计19.20亿元,同比增长47.17%;货币资金1.42亿元,同比减少7.94%;应收账款8.64亿元,同比增长71.35%;存货9.30亿元,同比增长48.22%。
事件点评
下游需求旺盛,订单充足,营收持续高增长。航空、能源装备锻件等下游市场客户订单充足,销量增加,一季度公司营收同比增长79.66%,持续保持高增长。一季度由于确认股份支付费用2642.88万元,导致归母净利润同比减少2.53%,剔除股份支付费用的影响后,实现归属于上市公司股东的净利润为7329.36万元,同比增长41.27%。
德阳产线产能加速释放,收购黎阳国际制造5.84%股权,向产业链下游机加拓展。公司德阳募投项目已初步建成,产能爬坡进度加快,智能化产线带动产能加速释放。3月20号公司公告收购从事航空发动机零部件制造企业黎阳国际制造5.84%股权,有助于公司向产业链下游机加拓展。
投资建议
预计公司2023-2025年EPS分别为1.74\2.40\3.48,对应公司4月28日收盘价77.93元,2023-2025年PE分别为44.9\32.5\22.4,维持“增持-A”评级。
风险提示
新型航空装备列装不及预期;原材料价格波动
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券石康研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.88%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.81亿,根据现价换算的预测PE为33.86。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为91.16。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,航宇科技(688239)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性优秀。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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