中国奥园 视觉中国 资料图

中国奥园（03883.HK）境外债务重组方案出炉。

7月2日晚间，中国奥园公告称，公司在2023年6月30日与境外若干优先票据持有人组成的债权人小组（持有奥园现有票据未偿还本金总额的约33.01%），就公司境外债务全面重组方案的主要条款达成协议。

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根据重组方案，中国奥园将发行新的融资工具对原债券进行置换，包括4支共计23亿美元新债务工具期限至2031年，14亿股普通股、1.43亿美元无息强制可转换债券，及16亿美元永续债。

具体来看，公司全资直接附属公司AddHeroHoldingsLimited拟发行三支共计18亿美元新债务工具（“AddHero票据”）。第一支AddHero票据将于2026年9月开始摊销，最后一支AddHero票据到期日为2031年9月。在初始实物支付期之后，AddHero票据现金利率将为每年7.5%至8.8%之间。

公司拟发行5亿美元新债务工具，到期日为2031年9月（“奥园票据”）。奥园票据实物支付利率将为每年5.5%。

公司拟新发行10亿股普通股（“新股”），连同目前代表郭梓文（及其家庭成员）利益持有的4亿股普通股，将根据重组方案的条款转让给若干合资格债权人，相当于重组生效日后公司备考持股量的25.22%和10.09%，对价为每股1.06港元。

公司拟新发行1.43亿美元无息强制可转换债券，其将于2028年9月强制转换为公司普通股份，其将占转换后公司已发行股本总额的29.9%及拟新发行16亿美元永续债，其现金分配率自2031年9月起每年1%起（并根据永续债条款按照永续债存续的年数向上调整）。根据永续债的条款，公司可选择递延支付永续债的所有分配。强制可转换债及永续债发行后预计将作为公司“权益”入账。重组方案完成后，公司的账面价值将显著增加，净负债率则显著下降。

此次的重组方案只需获得出席就该项协议安排召开的债权人会议的多数债权人，其代表的价值至少达75%投票批准。

中国奥园称，由于房地产行业的流动性和销售压力仍在持续，公司在中短期内面临严峻的行业性挑战。尽管面临这些挑战，公司相信，债权人小组大力支持重组方案将有力缓解集团面临的压力。重组方案完成后，集团将实现一个可持续的资本结构，可为所有利益相关者创造长期价值。

截至2022年12月31日，中国奥园拥有境外计息负债总额约为428.17亿元，其中291.43亿元为债权人相互协议的一部分；境内计息负债总额约为662.32亿元。

此外，中国奥园称，在未来十年左右，包括集团连同其合营企业及联营企业开发的开发项目在内的开发项目预期产生累计无杠杆自由现金流总额约为643亿元（该金额为现金收款，扣除建设成本、税项、地价、销售、一般及行政开支及其他开支，且未考虑商业地产、乐园等自有物业变现产生的现金流入）；上述现有物业开发项目于未来十年左右偿还项目层面债务后产生的累计现金净额预计约为185亿元；在未来十年或更长时间内，集团考虑根据市场情况和资产运营情况逐步出售部分境内及境外资产。出售所得款项净额（扣除抵押债务还款后）预计约为80亿元至138亿元。